天风证券和天风国际证券，天风证券在券商中的地位

华创证券股份有限公司公司于特最近对比亚迪进行分析并发布调查报告《8月产品持续推新，海外布局加速推进》，本汇报对比亚迪得出买进评级，现阶段股票价格为270.33元。

比亚迪(002594)

事情：2022年9月3日，比亚迪公布2022年8月产量数据信息。8月生产量175418辆，同期相比 153.5%，同比 7.4%；销量174915辆，同期相比 155.2%，同比 7.6%。

评价：

8月销量持续增长，DM、EV并驾齐驱。8月代理商在车辆购置税递减政策及地区补贴政策、生产商营销连动影响下，销量不断转暖。但多省不断天气炎热及各地疫情发作，对店面客流量及销量造成一定影响。从主要数据信息来看，公司8月日均销量为5642辆，相比7月每日销量5243辆，每日销量同比 7.6%，相对稳定，但相比6月到7月销量提高稍微变缓；8月总产值175418辆，总销量174915辆，产供销艾力克100.3%，产供销总数贴近，基本上处在满产满销情况。

从细分化看来，8月公司新能源乘用车生产量为174480辆，同期相比 182.8%/同比 7.0%；销量为173977辆，同期相比 187.5%/同比 7.3%。在其中，插电混合动力车系销量91299辆，同期相比 203.1%/同比 12.4%，在其中汉DM系列产品销量大约为2.6万台，同期相比 351.6%，宋DM系列产品销量大约为4.25万台，同期相比 321.9%；纯电动车型销量82678辆，同期相比 172.1%/同比 2.1%，在其中唐EV奉献突显，销量大约为10815辆，同期相比 230.6%。8月比亚迪秦销量大约为3.95万台，秦PLUSDM-i同期相比 85.9%。商用汽车销量938辆，同期相比 4.1%/同比 196.8%。

公司2022年8月海外销售新能源乘用车总计5092辆。

公司2022年8月新能源车动力锂电池及动力电池攒机总产量大约为7.553GWh，同比 3.65%，1-8月总计攒机总产量大约为48.883GWh。

就现在公司所制订的2022年约150万销量总体目标看来，结束8月，公司已累计达成目标约66%。

比亚迪唐DM-p上市，性能卓越助推知名品牌后半年销量。比亚迪唐DM-p车型于8月25日发售，共推出了3款车，补助后市场价区段为28.98-32.98万余元。DM-p具备1.5T混合动力系统的支持，其全时四驱系统的汽车后桥还改装了绘佳差速器锁，有着更强的驱动力分派水平，纯电续航依然可保证215千米。新汽车选用混合动力专用磷酸铁锂“刀片电池”，纯电续航做到215千米并更新快充，20min便可以将用电量从30%电池充电至80%。

驱逐舰07现身，涉足20万余元SUV市场。8月26日，比亚迪驱逐舰07于成都国际车展上发布现身，方案在今年的9月底上市。这款车的尺寸分别是4820/1920/1750mm，汽车轴距为2820mm，定位于“大五座超混SUV”，主推22万余元-28万余元SUV市场。积极与比亚迪非常混动技术深度捆缚，此车并提供DM-i与DM-p二种驱动力构架，选用骁云-插混专用型1.5T高效率汽车发动机、EHS电混系统软件、非常混合动力专用型输出功率型“刀片电池”，并提供100km与200km二种纯电续航挑选。

加快推进国外市场，发展销量新增长点。8月1日，比亚迪公布与欧洲经销商集团Hedin Mobility战略合作，为德国和德国市场给予新能源车商品。8月2日，比亚迪公布与非洲Shlomo车辆公司协作，在本地市场销售新能源车。8月8日，比亚迪携手并肩REVER Automotive在泰国曼谷举办品牌发布会，公布开始进入泰国的汽车市场。8月13日，比亚迪携手并肩环亚合众在柬埔寨举办元PLUS上市发布会。不难看出，进到8月份以来，比亚迪除持续发布新款车型外，不断加快扩宽国外市场。

投资价值分析：主推性能卓越的比亚迪唐DM-p及双动力构架驱逐舰072款SUV强悍涉足20-30万余元市场，将继续助推比亚迪后半年销量提高。与此同时，新款车型聚集发布，推动知名品牌往上。长远来看，预计未来2-3年，比亚迪将扩张国外市场，向经济全球化公司迈入。大家预估公司2022-2023年归母净利分别是117.8亿人民币、356.5亿人民币,相匹配PE分别是66倍、22倍，保持“买进”评级。

风险防范：公司新车交付、新能源车占有率、疫情防控形势转好大跳水。

证券之星大数据中心依据近三年公布的券商报告数值计算，中信建投证券陈怀山研究者精英团队对此股科学研究比较深层次，近三年预测分析精确度平均值为68.34%，其预测分析2022年度归属净利润为赢利80亿。

全新财务预测清单如下所示：

此股近期90日内一共有33家银行得出评级，买进评级27家，加持评级6家；以往90日内组织总体目标平均价为410.21。依据近五年财报数据，证券之星估值分析专用工具表明，比亚迪（002594）业内核心竞争力的环城河出色，营运能力较弱，营业收入成长型一般。会计可能会有隐患，须关注的重点财务指标分析包含：应收帐款/毛利率。此股好公司指标值3星，好价钱指标值1.5星，综合指数2星。（指标值仅作参考，指标值范畴：0 ~ 5星，最大5星）

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