特斯拉光伏屋顶供应商，特斯拉太阳能屋顶供应商

创作者/星空下的老式锅包肉

编写/西兰花的夜空

排版设计/星空下的小香梨

近日，也有不少新闻媒体，特斯拉或将于第四季度重新启动屋顶光伏新项目。

所说屋顶光伏，即BIPV（光伏建筑一体化）的一种。埃隆马斯克此前表明，太阳能屋顶就会变成特斯拉的一个主营业务。

这一跑道，画面感极大。有证券公司计算，太阳能屋顶，在国外10%占有率，相匹配3000多亿美元的区域市场室内空间。在我国10%占有率，相匹配2万亿市场。

据了解，2021 年特斯拉太阳能屋顶部署基本上增强了二倍。仅仅在今年的二季度，几近停滞不前。现如今再一次重新启动，销售市场非常振作。全产业链上，为特斯拉给予太阳能瓦片玻璃亚玛顿（002623），又被寄予了殷切期望。

只是从亚玛顿财务报告来说，这类开朗好像的太早点。

一、光伏玻璃，就做加工毛利率低

亚玛顿是一家主营业务光伏玻璃的公司。但是在这些方面，亚玛顿确实没有什么影响力。

跑道领头信义光能（HK 0968）和福莱特（601865），几近霸占了一半销售市场。上半年度，福莱特光伏玻璃营业收入64.68亿，而亚玛顿仅有13.55亿，相差近5倍。

最主要的是，福莱特光伏玻璃利润率23.02%，而亚玛顿仅有7.66%。

就做加工，毛利率低

往往有那么大差别，是由于严苛而言，亚玛顿并不是一家生产制造光伏玻璃的公司，它身份是加工。

简单的说，也是从外界直接采购光伏玻璃原片，然后再进行防爆玻璃和镀晶。因此它挣的，本身就是这一道加工钱。

而显然，在光伏玻璃全产业链上，加工阶段很难有过高的盈利空间。

以3.2mm光伏玻璃为例子。最近几年，去除剧烈波动年代，加工后光伏玻璃价钱基本上在25元/平方米上下，原片价钱大约为15元/平方米。价格比10元/平方米。

而购置原片后，还要开展加工。扣除加工成本费后，25块商品（从数据看，亚玛顿均值商品价格不上25，由于还有一部分特薄的光伏玻璃），加工阶段毛利率只剩下2块。

关系购置，肥水不流外人田

比较之下，福莱特利润率23.02%。一样卖25元/平的情形下，毛利率差有一些小6块。假定加工阶段一样赚2块，那样原片生产制造的盈利空间，大概有4块，似乎是加工环节一倍。

还好，亚玛顿现如今有了原片制造的水平。仅仅，并没有在上市企业身体内。

依据2022年中报公布，亚玛顿95.16%的原片夹层玻璃，都购置自同一家公司——凤阳美国硅谷。而这个公司，与亚玛顿是同一大股东掌控的公司，即是兄弟公司。

兄弟公司给予原片，一定程度上，能够确保上下游供货平稳。但是却无法改变加工毛利率低实质。甚至是上半年，亚玛顿光伏玻璃利润率，再次下降1.37%。

肥水不流外人田，这一点没什么问题。但是，那么高比例的关联方交易，期待上市企业这一点微薄的盈利，不必流进兄弟公司手上。

二、部件业务流程，不挣钱还压账期

业务性质确定，亚玛顿生产制造光伏玻璃，很难有过高的盈利。那样，抱上特斯拉这一条大腿根部，能不能产生质的改变？

目前来说，到嘴赘肉，亚玛顿也未必能消化吸收。

1?不挣钱

在特斯拉全产业链上，亚玛顿角色，是太阳能瓦片经销商。所说太阳能瓦片，是指把太阳能电池板和屋顶瓦片融合在一起。

因此,要生产制造太阳能瓦片,不仅要有太阳能电池板,还要有屋顶瓦片.

而亚玛顿能生产制造什么？光伏玻璃。严苛而言也算不上生产制造，仅仅买回去原片，做一道加工。而光伏玻璃在光伏组件中，成本占比不上6%。

这也就意味着,亚玛顿生产制造太阳能瓦片,绝大多数原材料,都需要往外购置，进而势必会推升产品成本。此外，面对特斯拉这种下游客户，亚玛顿本就没有什么议价权。

从数据看，上半年度，亚玛顿光伏组件业务流程，利润率-66.03%。

与其说是亚玛顿是特斯拉的太阳能瓦片经销商，倒不如说是在帮特斯拉开展拼装。而做了活，还需要羊毛出在羊身上。

2?压账期

除开不挣钱以外，生产制造光伏组件，还存在着另一个难题。

部件生产制造需要使用光伏玻璃。而亚玛顿能够制造的光伏玻璃是比较有限的。部件常用一片，对外开放就少卖一片。所以用在部件上，不但不挣钱，还很容易被压账期。既危害盈利，又占有现金流量。

自2019年起，亚玛顿现在开始有意降低部件订单信息。财务报告表述，主要是因为亚玛顿并没部件生产制造垂直一体化的优点。翻译一下，便是亚玛顿，其实根本没能力生产制造部件，只有外采拼装。

那样，若特斯拉增加订购经营规模，对亚玛顿，到底是利是弊？

三、徒有画面感，不赢利

说到底，亚玛顿的重要难点在于，并没生产量。即便在光伏玻璃跑道，亚玛顿并不是进行加工，反而是原片加工。因此其利润率水准远低于一体化的福莱特。

这种亚玛顿，尽管进入特斯拉全产业链，可是，上下游全部构件都要靠外采。下游客户强悍并没有议价权。此外，还会继续占有光伏玻璃生产能力，连累主营业务。

因为从量的角度看，屋顶光伏的确很有画面感。可是行业发展的第一要义，是赢利。

上半年度，亚玛顿综合毛利率7.27%，净利润率3.03%。期间费用率基本上降无法降。在其中，研发费用率2.4%，这到底显现出了另一个难题。

亚玛顿常被称作是光伏玻璃的技术性引导者（例如减反夹层玻璃、1.6mm超薄夹层玻璃）。但亚玛顿大半年科研投入3522.07万。什么程度呢？福莱特，大半年科研投入2.55亿。

不清楚技术引领，是不是和特斯拉供应商人物角色一样，名号超过具体奉献？

注：文中不属于一切投资价值分析。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。